Οι τελευταίες εβδομάδες φέρνουν ένα νέο κύμα θετικών εκθέσεων για το ελληνικό χρηματιστήριο, με κορυφαίους διεθνείς και εγχώριους επενδυτικούς οίκους να αναβαθμίζουν τις προοπτικές εισηγμένων που πρωταγωνιστούν στους τομείς της ενέργειας, της βιομηχανίας και των υποδομών. Το κοινό στοιχείο των αναλύσεων δεν είναι μόνο οι υψηλότερες τιμές-στόχοι, αλλά κυρίως η εκτίμηση ότι αρκετές ελληνικές εταιρείες εισέρχονται σε μια νέα φάση ανάπτυξης, στηριζόμενες σε πολυετή επενδυτικά προγράμματα, ισχυρές ταμειακές ροές και διευρυμένη διεθνή παρουσία.
Σε αυτό το πλαίσιο, η JP Morgan αναβαθμίζει τη ΔΕΗ, η Bank of America επαναλαμβάνει τη θετική της στάση για τη Metlen, ενώ η NBG Securities βλέπει σημαντικά περιθώρια περαιτέρω ανόδου για την Titan. Οι τρεις εκθέσεις συνθέτουν μια ευρύτερη εικόνα αυξανόμενης εμπιστοσύνης προς τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας και των επιχειρηματικών ομίλων που πρωταγωνιστούν στον μετασχηματισμό της. Ανάλογες εκθέσεις έχουν προηγηθεί τις προηγούμενες ημέρες και για ομίλους όπως ΓΕΚ Τέρνα, Motor Oil, Cenergy Holdings κ.α.
ΔΕΗ: Νέα εποχή ανάπτυξης μετά την ιστορική αύξηση κεφαλαίου
Η πλέον ηχηρή κίνηση προέρχεται από την JP Morgan, η οποία αυξάνει την τιμή-στόχο της ΔΕΗ στα 25 ευρώ από 21 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας τη σύσταση «overweight». Ο αμερικανικός οίκος θεωρεί ότι η ολοκλήρωση της μεγάλης αύξησης μετοχικού κεφαλαίου σηματοδοτεί την έναρξη ενός νέου αναπτυξιακού κύκλου για τον όμιλο.
Η JP Morgan ενσωματώνει για πρώτη φορά στο μοντέλο αποτίμησής της το νέο στρατηγικό σχέδιο της περιόδου 2026-2030, το οποίο προβλέπει επενδύσεις ύψους 24,2 δισ. ευρώ σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, δίκτυα και νέες δραστηριότητες όπως τα data centers. Η επιτυχής άντληση 4,25 δισ. ευρώ μέσω της αύξησης κεφαλαίου, σε συνδυασμό με την πώληση ιδίων μετοχών, ενισχύει σημαντικά την κεφαλαιακή βάση και προσφέρει τα αναγκαία «πυρομαχικά» για την υλοποίηση του σχεδίου.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ΔΕΗ εξελίσσεται από μια παραδοσιακή εταιρεία ηλεκτρισμού σε έναν ολοκληρωμένο ενεργειακό και τεχνολογικό όμιλο με ισχυρά χαρακτηριστικά ανάπτυξης. Για την περίοδο 2025-2030 προβλέπουν μέση ετήσια αύξηση EBITDA κατά 18% και καθαρών κερδών κατά 27%, ενώ αναβαθμίζουν τις προβλέψεις τους για την κερδοφορία του ομίλου.
Παρά το ισχυρό ράλι της μετοχής, η JP Morgan θεωρεί ότι η αποτίμηση παραμένει ελκυστική σε σύγκριση με τις ευρωπαϊκές εταιρείες κοινής ωφέλειας, επισημαίνοντας ότι η ΔΕΗ συνεχίζει να διαπραγματεύεται με έκπτωση έναντι των ανταγωνιστών της. Κατά τον οίκο, ο συνδυασμός ανάπτυξης, μερισματικών αποδόσεων και έκθεσης στην ενεργειακή μετάβαση της Νοτιοανατολικής Ευρώπης καθιστά τη μετοχή μία από τις πιο ενδιαφέρουσες επιλογές στον ευρωπαϊκό κλάδο.
Σε υψηλά 18 ετών η μετοχή
Η μετοχή της ΔΕΗ έκλεισε χθες για 6η συνεχή συνεδρίαση ανοδικά κερδίζοντας αυτό το διάστημα 5,56%, ενώ χθες έφτασε στα 22,42 ευρώ, που είναι νέα υψηλά 18 ετών. Σε αυτά τα επίπεδα η μετοχή είχε να κλείσει από τα τέλη Ιουλίου του μακρινού 2008, ήτοι πριν τη χρεοκοπία της Lehman Brothers (Οκτώβριο του ίδιου έτους) και πριν το μεγάλο ξέσπασμα της κρίσης των subprime δανείων (στεγαστικά δάνεια χαμηλής εξασφάλισης) στις ΗΠΑ. Μάλιστα, η ΔΕΗ με αποτίμηση 13,39 δισ. ευρώ, πέρασε στην 3η θέση στο σύνολο του Χ.Α. πίσω από Coca Cola HBC και Eurobank, αφήνοντας πίσω την Εθνική. Από την αρχή του 2026 η μετοχή ενισχύεται κατά 23,19%.
Metlen: Τα κρίσιμα ορυκτά και το γάλλιο στο επίκεντρο
Θετική παραμένει και η εικόνα για τη Metlen, με τη Bank of America να διατηρεί τη σύσταση αγοράς και την τιμή-στόχο στα 52 ευρώ, επίπεδο που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου άνω του 25%.
Η αξιολόγηση ακολουθεί επίσκεψη αναλυτών στις εγκαταστάσεις του ομίλου στην Ελλάδα και επαφές με τη διοίκηση, κατά τις οποίες κυριάρχησαν οι συζητήσεις για τα κρίσιμα ορυκτά, την παραγωγή γαλλίου και τη νέα στρατηγική ανάπτυξης του ομίλου.
Η BofA διαπιστώνει σημαντική πρόοδο στην ανάπτυξη της δραστηριότητας κρίσιμων ορυκτών. Η πιλοτική μονάδα που έχει αναπτύξει η εταιρεία επιβεβαίωσε ότι η ιδιόκτητη τεχνολογία μπορεί να ανακτά εμπορικά αξιοποιήσιμα μέταλλα από βιομηχανικές σκωρίες, δημιουργώντας μια νέα αναπτυξιακή προοπτική. Η αρχική αξιοποίηση αποθεμάτων στη Ρουμανία και η πιθανή επεξεργασία υλικών τρίτων παραγωγών στο μέλλον διευρύνουν σημαντικά το πεδίο δραστηριοτήτων.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στο γάλλιο, ένα στρατηγικό μέταλλο για τη βιομηχανία ημιαγωγών και προηγμένων τεχνολογιών. Η παραγωγή του έχει ήδη περάσει σε βιομηχανική κλίμακα, με στόχο τους 50 τόνους ετησίως έως το 2027. Η Bank of America εκτιμά ότι οι οικονομικές αποδόσεις της συγκεκριμένης δραστηριότητας ενδέχεται να ξεπεράσουν τις αρχικές προβλέψεις της διοίκησης, εφόσον οι διεθνείς τιμές διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα.
Παράλληλα, οι αναλυτές βλέπουν θετικά τις κινήσεις αναδιάρθρωσης στον ενεργειακό τομέα μετά τα προβλήματα του 2025. Η εταιρεία υιοθετεί πιο συντηρητικό μοντέλο ανάπτυξης έργων ΑΠΕ, με έμφαση σε συμφωνίες που εξασφαλίζουν εκ των προτέρων τους όρους και τις αποδόσεις των επενδύσεων, μειώνοντας τον επιχειρηματικό κίνδυνο. Για τη BofA, η Metlen εξακολουθεί να αποτελεί ένα από τα πιο ελκυστικά επενδυτικά stories στην Ευρώπη, συνδυάζοντας ενέργεια, μέταλλα και έκθεση σε αγορές στρατηγικής σημασίας.
Η μετοχή
Η μετοχή της Metlen μολονότι διόρθωσε κατά 0,62% χθες και -0,90% προχθές, έχει πολύ βελτιωμένη εικόνα εσχάτως, καθώς την περασμένη Τρίτη έκλεισε στα 42,10 ευρώ, που είναι νέα υψηλά τετραμήνου. Από τις 27 Μαρτίου όταν και κατήλθε στο ενδοσυνεδριακό χαμηλό των 31,90 ευρώ κερδίζει κάτι λιγότερο από 10 ευρώ ανά μετοχή ή +29%.
Titan: Ισχυρές προοπτικές παρά τις διεθνείς προκλήσεις
Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και η NBG Securities για την Τιτάν, ανεβάζοντας την τιμή-στόχο στα 65 ευρώ και διατηρώντας τη σύσταση «outperform». Η νέα αποτίμηση υποδηλώνει περιθώριο ανόδου της τάξης του 33%, παρά το απαιτητικό διεθνές περιβάλλον.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι ο όμιλος συνεχίζει να επιδεικνύει αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα απέναντι στις γεωπολιτικές αναταράξεις, το αυξημένο ενεργειακό κόστος και τις πληθωριστικές πιέσεις. Βασικά στηρίγματα της επενδυτικής θέσης αποτελούν η οργανική ανάπτυξη, η υψηλή λειτουργική κερδοφορία, οι ισχυρές ταμειακές ροές και ο περιορισμένος δανεισμός.
Οι αναλυτές αναθεωρούν ανοδικά τις προβλέψεις τους μετά τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου και λαμβάνοντας υπόψη τη στρατηγική «Forward 2029». Για το 2026 αναμένουν αύξηση εσόδων σχεδόν 10%, διψήφια άνοδο των EBITDA και ακόμη ισχυρότερη ενίσχυση των καθαρών κερδών.
Σημαντικός μοχλός ανάπτυξης θεωρούνται οι πρόσφατες εξαγορές σε ΗΠΑ, Γαλλία και Τουρκία, οι οποίες ενισχύουν το αποτύπωμα της Titan στις βασικές αγορές της. Την ίδια στιγμή, η εταιρεία επωφελείται από τη διατήρηση ισχυρής ζήτησης στις αγορές όπου δραστηριοποιείται, με τα έργα υποδομών και την οικοδομική δραστηριότητα να στηρίζουν τους όγκους πωλήσεων.
Η NBG Securities δίνει επίσης ιδιαίτερη βαρύτητα στη στρατηγική διαχείρισης του ενεργειακού κόστους μέσω PPAs, εναλλακτικών καυσίμων και εργαλείων αντιστάθμισης κινδύνου. Κατά την εκτίμησή της, η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι των διεθνών ανταγωνιστών, γεγονός που αφήνει περιθώρια περαιτέρω ανατίμησης.
Ράλι +4,27% για τη μετοχή
Στην πρώτη θέση των κερδών στον FTSE 25 έκλεισε χθες η Τιτάν, καθώς είχε άνοδο 4,27% με κλείσιμο στα 50,80 ευρώ, ενώ διακίνησε όγκο 79.318 τεμαχίων με τζίρο κοντά στα 4 εκατ. ευρώ.
