Η σημερινή έκτακτη γενική συνέλευση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών σηματοδοτεί την έναρξη της τελικής φάσης μιας από τις σημαντικότερες χρηματοδοτικές κινήσεις στην ιστορία του ελληνικού ενεργειακού κλάδου. Με την έγκριση των μετόχων, ανοίγει ο δρόμος για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου έως 530 εκατ. ευρώ, η οποία αποτελεί βασικό πυλώνα του συνολικού σχεδίου χρηματοδότησης ύψους 1 δισ. ευρώ για τον ΑΔΜΗΕ.
Το μοναδικό θέμα της ημερήσιας διάταξης αφορά την εξουσιοδότηση του διοικητικού συμβουλίου να προχωρήσει στην έκδοση έως και 250 εκατ. νέων μετοχών. Η διάθεση θα πραγματοποιηθεί μέσω δημόσιας προσφοράς στην ελληνική αγορά και ιδιωτικής τοποθέτησης σε επενδυτές του εξωτερικού.
Ουσιαστικά, πρόκειται για το τελευταίο θεσμικό βήμα πριν από την έναρξη του βιβλίου προσφορών, το οποίο – σύμφωνα με τις έως τώρα πληροφορίες – αναμένεται να ανοίξει στα μέσα Ιουνίου, προσελκύοντας το ενδιαφέρον της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας.
Ισχυρό ενδιαφέρον από ξένους επενδυτές
Οι επαφές της διοίκησης με διεθνείς επενδυτές φαίνεται πως έχουν αποδώσει καρπούς. Μεγάλα θεσμικά χαρτοφυλάκια που εξειδικεύονται στις υποδομές, αλλά και hedge funds, έχουν ήδη εκδηλώσει έντονο ενδιαφέρον για τη συμμετοχή τους στην έκδοση.
Η επιδίωξη της διοίκησης είναι η διαμόρφωση μιας ισορροπημένης μετοχικής βάσης. Τα μακροπρόθεσμα infrastructure funds προσφέρουν σταθερότητα και στήριξη στο φιλόδοξο επενδυτικό πρόγραμμα του Διαχειριστή, ενώ η παρουσία hedge funds μπορεί να ενισχύσει τη ρευστότητα και τη διαπραγματευσιμότητα της μετοχής στο ταμπλό.
Ενδεικτικό του θετικού κλίματος είναι ότι, σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, το ποσό που καλείται να αντλήσει η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών από τους ιδιώτες επενδυτές φαίνεται να έχει ήδη προσελκύσει ανεπίσημες δεσμεύσεις που καλύπτουν το ζητούμενο ύψος των κεφαλαίων.
Ποιοι στηρίζουν τη συναλλαγή
Τον συντονισμό της διαδικασίας έχουν αναλάβει οι μεγάλες ελληνικές τράπεζες, με επικεφαλής τη Eurobank και τη συμμετοχή της Εθνικής Τράπεζας, της Alpha Bank και της Τράπεζας Πειραιώς. Παράλληλα, τη διεθνή διάσταση της συναλλαγής υποστηρίζουν κορυφαίοι επενδυτικοί οίκοι, όπως η Morgan Stanley και η Goldman Sachs.
Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης θεωρείται κρίσιμη για τη χρηματοδότηση του συνολικού σχεδίου του ΑΔΜΗΕ. Από το συνολικό πακέτο του 1 δισ. ευρώ, περίπου 530 εκατ. ευρώ αντιστοιχούν στη συμμετοχή του ελληνικού Δημοσίου μέσω της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών και της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, ενώ περίπου 240 εκατ. ευρώ αναμένεται να καλυφθούν από τη State Grid. Τα υπόλοιπα κεφάλαια θα προέλθουν από την αγορά.
Το βλέμμα στην τιμή διάθεσης
Ένα από τα σημαντικότερα ζητήματα αφορά την τελική τιμή διάθεσης των νέων μετοχών. Αν και αυτή θα καθοριστεί μέσω του διεθνούς βιβλίου προσφορών, οι εκτιμήσεις της αγοράς τοποθετούν το εύρος μεταξύ 3,75 και 3,90 ευρώ ανά μετοχή.
Η περιορισμένη έκπτωση σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης αποδίδεται στη σημαντική ζήτηση που έχει ήδη καταγραφεί από ξένους θεσμικούς επενδυτές, οι οποίοι αξιολογούν θετικά τόσο τις προοπτικές ανάπτυξης του Διαχειριστή όσο και το επενδυτικό του αποτύπωμα.
Τα έργα που θα αλλάξουν τον ενεργειακό χάρτη
Πέρα από την επιτυχία της αύξησης κεφαλαίου, το μεγάλο στοίχημα αφορά την αξιοποίηση των νέων πόρων. Τα κεφάλαια θα χρηματοδοτήσουν το στρατηγικό σχέδιο της περιόδου 2026-2029 και το Δεκαετές Πρόγραμμα Ανάπτυξης του Συστήματος Μεταφοράς.
Στις βασικές προτεραιότητες περιλαμβάνονται οι ηλεκτρικές διασυνδέσεις των Δωδεκανήσων και του Βόρειου Αιγαίου, οι συνδέσεις μικρότερων νησιωτικών συμπλεγμάτων, καθώς και η νέα διασύνδεση Ελλάδας – Ιταλίας.
Η πρόσφατη επιλογή των εταιρειών Fulgor και Prysmian για την κατασκευή σημαντικών έργων υποβρύχιων καλωδίων αποτυπώνει ότι ο ΑΔΜΗΕ περνά ήδη από τη φάση του σχεδιασμού στη φάση της υλοποίησης ενός επενδυτικού κύκλου που αναμένεται να μεταμορφώσει τις ενεργειακές υποδομές της χώρας.
Η σημερινή γενική συνέλευση, επομένως, δεν αποτελεί απλώς μια τυπική εταιρική διαδικασία. Συνιστά την αφετηρία μιας συναλλαγής με έντονο διεθνές ενδιαφέρον, η οποία θα καθορίσει σε μεγάλο βαθμό τη χρηματοδότηση του μεγαλύτερου προγράμματος ανάπτυξης ηλεκτρικών δικτύων που έχει υλοποιηθεί ποτέ στην Ελλάδα.
