Σε αναβάθμιση της τιμής στόχου του ΑΔΜΗΕ, σε 3,8 ευρώ από 3,2 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Eurobank Equities, διατηρώντας τη σύσταση «buy» (αγορά) για τη μετοχή.
Σε σύγκριση με το κλείσιμο της 8ης Ιανουαρίου (2,71 ευρώ), το περιθώριο ανόδου του νέου target price καθορίζεται σε +40,5%.
Εκτιμά ότι ετήσιο ρυθμό αύξησης κατά 7% του EBITDA για την περίοδο 2024-2026, κάτι που μεταφράζεται σε περίπου 17% αύξηση στο EBITDA του 2025 (στα €358 εκατ.), σύμφωνα με την προσδοκία για διψήφια Ρυθμιζόμενη Βάση Περιουσιακών Στοιχείων, RAB, . Αναμένει ότι η υψηλότερη κερδοφορία θα διπλασιάσει τις πληρωμές μερισμάτων σε μετρητά μετά το 2025 (μερίσματα ανά μετοχή στα €0,12/0,15 για το 2025/2026), προσφέροντας ελκυστική μερισματική απόδοση 5-6%.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, ενδεικτικό της διαταραχής στην αποτίμηση που ενσωματώνεται στην τιμή της μετοχής είναι η επισήμανση ότι η αγορά όχι μόνο αγνοεί την αύξηση της RAB, αλλά φαίνεται επίσης να υπονοεί αρνητική διαφορά ROIC-WACC (απόδοση επενδεδυμένου κεφαλαίου προς μέσο σταθμισμένο κόστος κεφαλαίου) της τάξης των 5-10 μονάδων βάσης για τα επόμενα 5 χρόνια.
Ενσωματώνοντας τις υψηλότερες εκτιμήσεις για το 2024-2025 και μεταφέροντας την αποτίμηση βάσει EV/RAB στο 2025, αυξάνει την τιμή στόχο στα €3,80 από €3,20 προηγουμένως, διατηρώντας τη μετοχή σε έκπτωση 6% σε σχέση με την εκτιμώμενη RAB του 2025.
