Η συζήτηση για το νέο επενδυτικό πλάνο της Italgas στην Ελλάδα (ΕΝΑΟΝ ΕΔΑ) μπαίνει πλέον στη φάση των κρίσιμων αποφάσεων, με τον δείκτη WACC (μεσοσταθμικό κόστος κεφαλαίου), από το οποίο προκύπτει το έσοδο αλλά και η επιβάρυνση των καταναλωτών, να αποτελεί το κεντρικό σημείο πίεσης ανάμεσα στη ΡΑΑΕΥ και την εταιρεία. Οι χθεσινές δημόσιες τοποθετήσεις της ηγεσίας της Italgas και του CEO κ. Paolo Gallo, ανοίγουν έναν νέο κύκλο συζήτησης για το πώς θα χρηματοδοτηθεί η μετάβαση, ποιο θα είναι το τελικό τιμολόγιο για τους καταναλωτές, και πόσο “χώρο” αφήνει ο ρυθμιστής για επενδύσεις αυτού του μεγέθους.
WACC: Το κρίσιμο νούμερο που θα κρίνει τα τέλη από το 2027
Η Italgas έχει ήδη υποβάλει στη ΡΑΑΕΥ το πλάνο της, με συνολικές επενδύσεις 692,8 εκατ. ευρώ και ανάπτυξη δικτύου 2042 χιλιομέτρων σε 129 δήμους. Ωστόσο, τίποτα δεν μπορεί να “κλειδώσει” εάν δεν οριστικοποιηθεί το νέο WACC (Weighted Average Cost of Capital) για την περίοδο μετά το 2027.
Ο κ. Gallo ήταν απολύτως ξεκάθαρος:
- Μέχρι τον Μάρτιο υποβάλλεται η τελική πρόταση.
- Η ΡΑΑΕΥ λαμβάνει την απόφαση.
- Από το 2027, τα τέλη θα προκύπτουν βάσει του νέου WACC.
Η εταιρεία αφήνει ευθείες αιχμές ότι χωρίς ισορροπημένο WACC, το σχέδιο δεν μπορεί να προχωρήσει:
«Δεν ξέρουμε ποιο κομμάτι της επένδυσης θα εγκριθεί. Για τον υπολογισμό των τελών χρειαζόμαστε το WACC και το OPEX. Χωρίς αυτά, είναι αδύνατο να γίνει οποιαδήποτε ασφαλής πρόβλεψη», ανέφερε χαρακτηριστικά η διοίκηση.
Επιπλέον, υπονοήθηκε για πρώτη φορά δημόσια ότι εάν το πλάνο εγκριθεί ως έχει – χωρίς να ληφθούν υπόψη οι ανακτήσιμες διαφορές – τότε τα τέλη θα πρέπει να μειωθούν.
Πρόκειται για μια ουσιαστική προειδοποίηση, που θέτει τη ΡΑΑΕΥ αντιμέτωπη με μια δύσκολη εξίσωση, χαμηλότερα τέλη για τους καταναλωτές, αλλά ταυτόχρονα διατήρηση συνθηκών ελκυστικών για νέες επενδύσεις.
Gallo: «Αν μείνουμε σε ιδεολογικές θέσεις, δεν θα πετύχουμε την ενεργειακή μετάβαση»
Η παρέμβαση του CEO της Italgas ήταν ίσως η πιο “πολιτική” της ημέρας.
Ο Paolo Gallo έθεσε ζήτημα ρεαλισμού στην ενεργειακή στρατηγική της Ευρώπης και της Ελλάδας:
Το φυσικό αέριο παραμένει μέρος της λύσης, ιδιαίτερα σε μια χώρα όπου το 80% των κατοικιών είναι κατασκευασμένες πριν το 1980 και έχουν χαμηλή μόνωση.
Οι αντλίες θερμότητας δεν αποδίδουν στα προβληματικά κτίρια, άρα η Ελλάδα δεν μπορεί να αντιγράψει “τυφλά” το ευρωπαϊκό μοντέλο.
Το LNG είναι η πιο αξιόπιστη απάντηση για διαφοροποίηση πηγών, τόνισε, υπενθυμίζοντας την εξάρτηση της ΕΕ.
Η ενεργειακή αποδοτικότητα είναι πυλώνας ανάπτυξης και η Italgas έχει ήδη φέρει τεχνογνωσία από Silicon Valley, επιτυγχάνοντας 0,3% ποσοστό διαρροών – ένα από τα χαμηλότερα στην Ευρώπη.
Το μήνυμα ήταν σαφές, η μετάβαση πρέπει να γίνει με τεχνολογική ουδετερότητα, όχι με ιδεοληψίες.
Η υπόνοια περί “ανακτήσιμων διαφορών”
Στο επίκεντρο της συζήτησης βρέθηκε και το θέμα των ανακτήσιμων διαφορών, για το οποίο η Italgas ήταν προσεκτική στη διατύπωση. Ανέφερε ότι, η πρόταση που έχει κατατεθεί δεν υπολογίζει ανακτήσιμες διαφορές. Επίσης εάν το πλάνο εγκριθεί ως έχει, τότε τα τέλη θα έπρεπε να μειωθούν. Το τελικό αποτέλεσμα εξαρτάται από το τι θα αποφασίσει ο ρυθμιστής να αναγνωρίσει ως επένδυση.
Αυτό δημιουργεί δύο σαφείς πιθανότητες. Η ΡΑΑΕΥ αφενός αποδέχεται το επενδυτικό πλάνο χωρίς “εκπτώσεις” οδηγώντας σε χαμηλότερα τέλη, υψηλότερος ρυθμός απόσβεσης επένδυσης, άρα πιο άμεση ανάπτυξη. Η ΡΑΑΕΥ αφετέρου περικόπτει ή αναδιαμορφώνει μέρος των επενδύσεων, τα τέλη μπορεί να αυξηθούν ή να σταθεροποιηθούν, αλλά η εταιρεία “παγώνει” τμήματα του σχεδίου.
Είναι η πρώτη φορά που η Italgas θέτει θέμα συμμετρίας κόστους – απόδοσης – ρυθμιστικού κινδύνου, ανοίγοντας δημόσια συζήτηση για το πώς χρηματοδοτείται η ενεργειακή πολιτική στην Ελλάδα.
