Με ισχυρή λειτουργική κερδοφορία, επενδύσεις-ρεκόρ και σαφή επιβεβαίωση των στόχων για το σύνολο της χρονιάς, η ΔΕΗ έστειλε ένα ακόμη μήνυμα προς την αγορά ότι το νέο επιχειρηματικό της μοντέλο έχει πλέον περάσει σε φάση ωρίμανσης. Τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2026 αποτυπώνουν έναν όμιλο που δεν στηρίζεται πλέον μόνο στην ελληνική αγορά ηλεκτρισμού, αλλά εξελίσσεται σε έναν από τους μεγαλύτερους περιφερειακούς ενεργειακούς παίκτες της Νοτιοανατολικής και Κεντρικής Ευρώπης.
Το προσαρμοσμένο EBITDA διαμορφώθηκε στα 1,2 δισ. ευρώ, αυξημένο από περίπου 1 δισ. ευρώ ένα χρόνο πριν, ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας ανήλθαν στα 400 εκατ. ευρώ, διπλάσια σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα.
Η διοίκηση του Γιώργου Στάσση επιβεβαίωσε παράλληλα τον στόχο για προσαρμοσμένο EBITDA 2,4 δισ. ευρώ το 2026, καθαρά κέρδη περίπου 700 εκατ. ευρώ και μέρισμα 0,80 ευρώ ανά μετοχή, δείχνοντας ότι θεωρεί απολύτως εφικτή την επίτευξη των οικονομικών προβλέψεων που είχαν παρουσιαστεί μετά την πρόσφατη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.
Επενδύσεις χωρίς φρένο
Το πλέον εντυπωσιακό στοιχείο των αποτελεσμάτων αφορά τον επενδυτικό ρυθμό. Στο πρώτο εξάμηνο οι επενδύσεις ανήλθαν στα 1,4 δισ. ευρώ, με το 86% να κατευθύνεται σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, μονάδες ευέλικτης παραγωγής και δίκτυα διανομής.
Η διοίκηση μάλιστα προαναγγέλλει ακόμη μεγαλύτερο επενδυτικό ρυθμό στο δεύτερο εξάμηνο, καθώς εισέρχονται στη φάση υλοποίησης μεγάλα έργα του νέου επιχειρηματικού σχεδίου έως το 2030.
Η κεφαλαιακή ενίσχυση που προηγήθηκε μέσω της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου επέτρεψε στη ΔΕΗ να χρηματοδοτεί το μεγαλύτερο επενδυτικό πρόγραμμα της ιστορίας της, διατηρώντας ταυτόχρονα εξαιρετικά συντηρημένη μόχλευση.
Είναι χαρακτηριστικό ότι ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA υποχώρησε στο μόλις 1,2 φορές, έναντι ανώτατου εσωτερικού στόχου 3,5 φορές.
Οι ΑΠΕ γίνονται η νέα «καρδιά» της ΔΕΗ
Η σημαντικότερη ίσως εξέλιξη αφορά τη μεταβολή του ενεργειακού μείγματος. Για πρώτη φορά, οι ανανεώσιμες πηγές συμμετέχουν με ποσοστό 52% στη συνολική παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας του Ομίλου, όταν πριν από έναν χρόνο το αντίστοιχο ποσοστό ήταν μόλις 32%.
Η εγκατεστημένη ισχύς από ΑΠΕ ανήλθε στα 7,3 GW στο τέλος Ιουνίου, αυξημένη κατά περίπου 1 GW σε ετήσια βάση, ενώ μετά τις πρόσφατες εξαγορές και τα έργα που ολοκληρώθηκαν τον Ιούλιο και τον Αύγουστο φθάνει ήδη τα 7,8 GW σε pro forma βάση.
Παράλληλα, έργα συνολικής ισχύος 7,4 GW βρίσκονται σήμερα υπό κατασκευή, έτοιμα προς κατασκευή ή σε ώριμο στάδιο ανάπτυξης, προσφέροντας ιδιαίτερα μεγάλη ορατότητα για την επίτευξη των στόχων του 2030.
Η εικόνα αυτή δείχνει ότι η ΔΕΗ δημιουργεί πλέον ένα από τα μεγαλύτερα χαρτοφυλάκια πράσινης ενέργειας στην ευρύτερη περιοχή.
Νέα γεωγραφική επέκταση
Το εξάμηνο σηματοδοτήθηκε και από σημαντικές κινήσεις εξαγορών. Στην Ελλάδα, η ΔΕΗ συμφώνησε με τη MORE την εξαγορά έξι λειτουργούντων αιολικών πάρκων συνολικής ισχύος 107 MW, καθώς και του υπόλοιπου 51% σε εταιρείες ανάπτυξης φωτοβολταϊκών έργων συνολικής ισχύος 1.175 MW.
Ακόμη μεγαλύτερη σημασία αποκτούν οι συμφωνίες εκτός Ελλάδας. Στην Ουγγαρία αποκτά φωτοβολταϊκό πάρκο 57,5 MW μαζί με δικαίωμα αγοράς έργου αποθήκευσης 49 MW, ενώ στην Πολωνία συμφώνησε με την EDP Renewables για χαρτοφυλάκιο περίπου 175 MW σε λειτουργία και ακόμη 102 MW υπό ανάπτυξη.
Οι κινήσεις αυτές αποτελούν ουσιαστικά την έναρξη της στρατηγικής γεωγραφικής επέκτασης που είχε παρουσιάσει η διοίκηση στους επενδυτές.
Λιγότερο φυσικό αέριο, περισσότερες ΑΠΕ
Η μεταβολή του ενεργειακού μείγματος αποτυπώνεται και στα στοιχεία παραγωγής. Η συνολική παραγωγή του Ομίλου αυξήθηκε στις 11,1 TWh. Η παραγωγή από ΑΠΕ εκτινάχθηκε στις 5,8 TWh από 3,2 TWh, κυρίως λόγω της ιδιαίτερα υψηλής υδροηλεκτρικής παραγωγής αλλά και της ενίσχυσης αιολικών και φωτοβολταϊκών.
Αντίθετα, η παραγωγή από φυσικό αέριο υποχώρησε από 3,7 σε 2,9 TWh, ενώ η παραγωγή από πετρελαϊκές μονάδες μειώθηκε αισθητά μετά τη διασύνδεση της Κρήτης. Η λιγνιτική παραγωγή παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητη. Το αποτέλεσμα ήταν σημαντική περιβαλλοντική βελτίωση.
Οι συνολικές εκπομπές CO₂ μειώθηκαν κατά 18%, ενώ η ένταση εκπομπών περιορίστηκε κατά 28%, στα 0,35 tCO₂/MWh από 0,49 tCO₂/MWh.
Ψηφιακά δίκτυα και οπτικές ίνες
Στα δίκτυα διανομής, οι επενδύσεις έφτασαν τα 600 εκατ. ευρώ. Η εγκατάσταση έξυπνων μετρητών επιταχύνθηκε σημαντικά, με τη διείσδυσή τους να φθάνει το 23% στην Ελλάδα και το 63% στη Ρουμανία.
Παράλληλα, η ΔΕΗ FiberGrid συνεχίζει να εξελίσσεται σε έναν από τους σημαντικότερους τηλεπικοινωνιακούς παίκτες υποδομών. Το δίκτυο FTTH καλύπτει πλέον 2,05 εκατ. νοικοκυριά και επιχειρήσεις, ενώ ήδη περισσότερες από 1,3 εκατ. συνδέσεις είναι εμπορικά αξιοποιήσιμες.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει και η συνεργασία που διερευνάται με τη Vodafone Ελλάδας μέσω κοινής εταιρείας για τις υποδομές οπτικών ινών.
Η επόμενη ημέρα
Τα αποτελέσματα επιβεβαιώνουν ότι η ΔΕΗ βρίσκεται πλέον σε διαφορετική φάση ανάπτυξης σε σχέση με τα προηγούμενα χρόνια. Η λειτουργική κερδοφορία παραμένει ισχυρή, οι επενδύσεις αυξάνονται με ταχύ ρυθμό, η χρηματοοικονομική θέση ενισχύεται μετά την αύξηση κεφαλαίου και η εταιρεία μετατρέπεται σταδιακά από έναν εθνικό ηλεκτρικό οργανισμό σε έναν περιφερειακό ενεργειακό όμιλο με δραστηριότητα σε όλο το φάσμα της καθαρής ενέργειας, των δικτύων και των τηλεπικοινωνιακών υποδομών.
