Νέα ώθηση στο επενδυτικό αφήγημα της METLEN δίνει η υπογραφή της πρώτης μεγάλης εμπορικής συμφωνίας για γάλλιο ευρωπαϊκής παραγωγής με μεγάλο αμερικανικό τεχνολογικό όμιλο. Το big deal ανοίγει νέο κεφάλαιο για τη METLEN καθώς ενισχύει τις προσδοκίες ότι ο κλάδος των κρίσιμων μετάλλων θα εξελιχθεί σε έναν από τους βασικούς πυλώνες ανάπτυξής του.
Η μακροπρόθεσμη συμφωνία που υπέγραψε η εταιρεία με κορυφαίο αμερικανικό «παίκτη» αφορά περίπου το 25% της μελλοντικής ετήσιας παραγωγής γαλλίου από τη νέα μονάδα που αναπτύσσεται στις εγκαταστάσεις του Αλουμινίου της Ελλάδος. Αν και οι οικονομικοί όροι παραμένουν εμπιστευτικοί, η ίδια η συμφωνία θεωρείται ιδιαίτερης σημασίας, καθώς πρόκειται για το πρώτο συμβόλαιο αυτού του είδους μεταξύ ευρωπαϊκού παραγωγού και αμερικανικής εταιρείας υψηλής τεχνολογίας.
Η κίνηση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι ΗΠΑ και η Ευρωπαϊκή Ένωση επιταχύνουν τις προσπάθειες διαφοροποίησης των πηγών προμήθειας κρίσιμων μετάλλων, περιορίζοντας την εξάρτησή τους από την Κίνα. Το γάλλιο αποτελεί βασικό υλικό για ημιαγωγούς, εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης, τηλεπικοινωνιακά δίκτυα νέας γενιάς, συστήματα άμυνας αλλά και τεχνολογίες ενεργειακής μετάβασης, γεγονός που του προσδίδει ιδιαίτερη γεωπολιτική και βιομηχανική σημασία.
Ο Ευάγγελος Μυτιληναίος χαρακτήρισε τη συμφωνία ιστορική εξέλιξη για τη METLEN, σημειώνοντας ότι για πρώτη φορά μεταλλουργικό προϊόν του ομίλου συγκεντρώνει τόσο έντονο ενδιαφέρον από κορυφαίες διεθνείς εταιρείες τεχνολογίας. Όπως ανέφερε, η εξέλιξη αυτή αποτελεί επιβεβαίωση της ποιότητας του προϊόντος αλλά και της τεχνογνωσίας που έχει αναπτυχθεί στις εγκαταστάσεις του Αλουμινίου της Ελλάδος.
Το έργο έχει ήδη αποκτήσει ιδιαίτερο βάρος και σε ευρωπαϊκό επίπεδο. Η επένδυση έχει χαρακτηριστεί Στρατηγικό Έργο στο πλαίσιο του Critical Raw Materials Act της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ενώ έχει εξασφαλίσει χρηματοδοτική στήριξη από την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων μέσω του REPowerEU.
Αναθεωρούν προς τα πάνω τις προβλέψεις οι οίκοι - Bλέπουν EBITDA άνω των 150 εκατ. ευρώ
Η συμφωνία φαίνεται πως λειτούργησε ως καταλύτης και για τους αναλυτές, οι οποίοι αναβαθμίζουν τις προοπτικές της νέας δραστηριότητας του ομίλου.
Η AXIA εκτιμά ότι το συμβόλαιο αποτυπώνει ένα σαφώς ευνοϊκότερο περιβάλλον τιμών σε σχέση με τις αρχικές παραδοχές της διοίκησης, δημιουργώντας σημαντικά υψηλότερες προοπτικές κερδοφορίας. Ενώ οι πρώτες προβλέψεις έκαναν λόγο για EBITDA περίπου 40 εκατ. ευρώ από το γάλλιο, πλέον θεωρεί ότι η ετήσια λειτουργική κερδοφορία θα μπορούσε να υπερβεί ακόμη και τα 150 εκατ. ευρώ, εφόσον οι σημερινές τιμές διατηρηθούν.
Παράλληλα, ο οίκος θεωρεί ότι η αξία της συγκεκριμένης δραστηριότητας μπορεί να ξεπεράσει τα 2 δισ. ευρώ, αφήνοντας ανοικτό το ενδεχόμενο αναθεώρησης των αποτιμήσεων για τη METLEN, καθώς η αγορά δεν φαίνεται να έχει ενσωματώσει πλήρως τη δυναμική του νέου τομέα.
Στο ίδιο συμπέρασμα καταλήγει και η Optima Bank, η οποία χαρακτηρίζει τη συμφωνία σημαντικό βήμα για την εμπορική ωρίμανση της επένδυσης. Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι η νέα μονάδα προβλέπεται να παράγει περίπου 50 τόνους γαλλίου ετησίως από το 2028, γεγονός που αφήνει ακόμη σημαντικές ποσότητες διαθέσιμες για νέες συμφωνίες διάθεσης.
Την ίδια στιγμή, οι σημαντικά υψηλότερες διεθνείς τιμές του μετάλλου σε σχέση με την περίοδο λήψης της επενδυτικής απόφασης βελτιώνουν αισθητά τα οικονομικά δεδομένα του έργου. Με βάση τις σημερινές συνθήκες, η Optima Bank θεωρεί ότι η δραστηριότητα μπορεί να αποφέρει λειτουργική κερδοφορία που θα ξεπερνά τα 100 εκατ. ευρώ σε ετήσια βάση.
Πέρα από το γάλλιο
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το γάλλιο αποτελεί μόνο την αρχή της στρατηγικής που αναπτύσσει η METLEN στον τομέα των κρίσιμων και σπάνιων μετάλλων.
Ο νέος κλάδος Metlen Critical & Rare Metals (MCRM) θα περιλαμβάνει σταδιακά και την παραγωγή γερμανίου, σκανδίου, καθώς και άλλων εξειδικευμένων μεταλλικών προϊόντων υψηλής προστιθέμενης αξίας, διευρύνοντας σημαντικά το βιομηχανικό αποτύπωμα του ομίλου.
Εκτιμήσεις της αγοράς αναφέρουν ότι μόνο η δραστηριότητα του γαλλίου θα μπορούσε να καλύψει περίπου το μισό του στόχου για ετήσιο EBITDA ύψους 260 εκατ. ευρώ που έχει τεθεί για τον νέο μεταλλουργικό κλάδο, πριν ακόμη ξεκινήσει η παραγωγή των υπόλοιπων κρίσιμων μετάλλων.
Υπό αυτό το πρίσμα, η πρόσφατη συμφωνία αποκτά βαρύνουσα σημασία όχι μόνο επειδή εξασφαλίζει αγοραστή για μέρος της παραγωγής, αλλά και επειδή λειτουργεί ως ισχυρή ένδειξη ότι η διεθνής αγορά αναγνωρίζει ήδη τη στρατηγική αξία της νέας δραστηριότητας της METLEN.
Για τους αναλυτές, αυτό μεταφράζεται σε μεγαλύτερη ορατότητα μελλοντικών ταμειακών ροών, υψηλότερες αποτιμήσεις και έναν ακόμη ισχυρό αναπτυξιακό πυλώνα για τον όμιλο τα επόμενα χρόνια
