Ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στη Metlen Energy & Metals δίνει η Citi σε νέα της έκθεση, διατηρώντας τη σύσταση Buy και ταυτόχρονα αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα €52 ανά μετοχή. Η εκτίμηση αυτή προϋποθέτει περιθώριο ανόδου περίπου 30% από τα τρέχοντα επίπεδα και βασίζεται στην πρόβλεψη ότι η κερδοφορία του ομίλου θα κινηθεί το 2028 στην περιοχή των €1,4-1,5 δισ. EBITDA.
Η Citi σημειώνει ότι η Metlen έχει εισέλθει σε μία νέα φάση ανάπτυξης, με βασικό πυλώνα τον κλάδο των μετάλλων και την παραγωγή κρίσιμων υλικών που συνδέονται με την ενεργειακή μετάβαση. Σε αυτό το πλαίσιο, ο οίκος υπογραμμίζει ότι οι προοπτικές του ομίλου ισχυροποιούνται, ιδίως καθώς η αγορά προεξοφλεί αυξημένη ζήτηση για μέταλλα όπως το γκάλλιο, το νικέλιο, ο χαλκός και το κοβάλτιο τα επόμενα χρόνια.
Σημείο-κλειδί αποτελεί το guidance που παρουσίασε η εταιρεία στο πρόσφατο Capital Markets Day (CMD). Σύμφωνα με αυτό, εφόσον επιτευχθεί EBITDA επιπέδου περίπου €2,0 δισ. από το 2028 και μετά, με κινητήριο δύναμη τις επενδύσεις στα Μέταλλα, η Citi θεωρεί ότι ανοίγει ο δρόμος για σημαντική αναβάθμιση της αποτίμησης. Υπό αυτό το ανοδικό σενάριο, ο οίκος προβλέπει τιμή-στόχο στα €80 ανά μετοχή, δηλαδή επίπεδο σχεδόν 100% υψηλότερο σε σχέση με τις τρέχουσες τιμές.
Παράλληλα, ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στη βελτίωση των ταμειακών ροών. Η Citi εκτιμά ότι, λόγω των σημαντικών εισροών που αναμένονται στο τελευταίο τρίμηνο του 2025 και στο πρώτο τρίμηνο του 2026, κυρίως από τη δραστηριότητα της M Renewables, ο όμιλος θα επιστρέψει σε θετικό Free Cash Flow από το 2026. Στη συνέχεια, προβλέπεται ισχυρή επιτάχυνση, με το FCF να διαμορφώνεται πάνω από €0,5 δισ. το 2027, ενώ για το 2028 η εκτίμηση ανεβαίνει άνω του €1 δισ..
Σύμφωνα με τη Citi, η στρατηγική μετατόπιση του ομίλου προς την εκμετάλλευση των κρίσιμων μετάλλων, σε συνδυασμό με την ήδη ισχυρή βάση της ενεργειακής δραστηριότητας, διαμορφώνει ένα επιχειρηματικό μοντέλο με υψηλό περιθώριο ανάπτυξης και δυνατότητα επανεκτίμησης από την αγορά. Ο οίκος εκτιμά ότι, αν η Metlen ευθυγραμμιστεί με το σενάριο επιβεβαίωσης του CMD, θα μπορούσε να εισέλθει σε τροχιά σημαντικού rerating, με τα επενδυτικά κεφάλαια να στρέφονται σε εταιρείες που συνδέονται με στρατηγικές αλυσίδες αξίας της πράσινης οικονομίας.
