Όταν επενδύεις δεκάδες εκατ. ευρώ στο πιο διαφημισμένο και «δοξασμένο» project των τελευταίων πολλών δεκαετιών στην Ελλάδα, που τυγχάνει να είναι και η μεγαλύτερη ανάπλαση σε αστικό περιβάλλον σε όλη την Ευρώπη, αλλά, πολλά χρόνια μετά, η ορατότητα αναφορικά με την ώρα που θα έρθουν υπεραξίες παραμένει θολή, ενώ την ίδια ώρα, το χρηματιστήριο αλλά και εν γένει όλο το επενδυτικό σύστημα βρίσκεται σε ισχυρό bull market, τότε ασφαλώς κάποια στιγμή αποφασίζεις να… ξεπαρκάρεις τα (εγκλωβισμένα) επενδυτικά κεφάλαια.
Αυτός είναι ο λόγος που οδήγησε χθες τους κ.κ. Πάνο Γερμανό (Olympia Group) και Βασίλη και Νέλλη Κάτσου (VNK Capital), να ρευστοποιήσουν πλήρως την (αρχικά λίαν φιλόδοξη) επένδυσή τους στη Lamda Development, την οποία τα τελευταία χρόνια είχαν μειώσει σταδιακά.
Οι ανωτέρω επενδυτές που κατείχαν μέσω του επενδυτικού σχήματος Voxcove Holdings Ltd (συμμετέχουν από 50%), το 6,74% της Lamda, προχώρησαν σε ολική ρευστοποίηση του ποσοστού τους, μέσω επιτυχημένου placement που καλύφθηκε από άλλους μετόχους. Μάλιστα, πούλησαν με discount 8,1% συγκριτικά με την τιμή κτήσης, την ώρα που το χρηματιστήριο έχει κάνει «τρελό» ράλι από εκείνη την εποχή, ενώ αναφορικά με το χθεσινό κλείσιμο της μετοχής το discount ήταν 7,79%.
Το να παραμένουν… παρκαρισμένα σημαντικά επενδυτικά κεφάλαια λοιπόν σε μια επένδυση που μολονότι έχει μεγάλες προοπτικές, εντούτοις αργεί πάρα πολύ να δώσει υπεραξίες ή έστω μικρές ενδείξεις ότι η αγορά πιστεύει στο τεράστιο αυτό – φαραωνικών διαστάσεων – έργο, δεν είναι έξυπνη επιλογή. Άλλωστε, όλα τα τελευταία χρόνια, κάθε άλλο παρά εικόνα μετοχής ενός ομίλου που έχει υπό την πλήρη διαχείρισή του το μεγαλύτερο project ανάπλασης στην Ευρώπη παρουσιάζει η Lamda Development, την ώρα που η υπόλοιπη χρηματιστηριακή αγορά καταγράφει ράλι.
Η αρχική τοποθέτηση Γερμανού – Κάτσου
Το συγκεκριμένο σχήμα είχε επενδύσει στη Lamda και στο project του Ελληνικού στις 21 Δεκεμβρίου του 2017, αγοράζοντας τότε 10.227.206 μετοχές έναντι τιμήματος 55,22 εκατ. ευρώ, στα 5,40 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή και τότε με discount δεδομένου ότι εκείνη την ημέρα η Lamda ευρίσκονταν στα 6,10 ευρώ.
Τότε οι δύο επιχειρηματίες απέκτησαν το 12,83% του μετοχικού κεφαλαίου της Lamda, που τους κατέστησε τους μεγαλύτερους μετόχους μετά τον Σπύρο Λάτση. Κατόπιν, εκποίησαν μετοχές αξίας 16,5 εκατ. ευρώ, ενώ μπήκαν και στη μεγάλη αύξηση κεφαλαίου κατά 650 εκατ. ευρώ το Δεκέμβριο του 2019 που έγινε στα 6,70 ευρώ ανά μετοχή, τοποθετώντας 65 εκατ. ευρώ.
Η μέση τιμή κτήσης που έχουν στα βιβλία τους οι Γερμανός - Κάτσος για την επένδυση στη Lamda Development είναι πέριξ των 6 ευρώ, ενώ τον περασμένο Φεβρουάριο προχώρησαν σε πώληση του 3,26% του μετοχικού κεφαλαίου που κατείχαν στα 6,80 ευρώ ανά μετοχή, έναντι συνολικού τιμήματος 39,1 εκατ. ευρώ. Έτσι, τότε περιόρισαν τη συμμετοχή τους στη Lamda Development στο 6,74%.
Χθες λοιπόν πούλησαν το σύνολο της επένδυσής τους, μηδενίζοντας τα ποσοστά τους και αποχωρώντας από ένα φιλόδοξο story που στήριξαν επί μια οκταετία με τη συμμετοχή και τα κεφάλαιά τους.
Το ράλι του Χρηματιστηρίου και η στασιμότητα της Lamda
Για να φανεί η πλήρης ακινησία της Lamda Development όλα αυτά τα χρόνια, σημειώνεται πως στις 21 Δεκεμβρίου 2017, όταν έγινε η επένδυση του σχήματος στην εισηγμένη, ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. ήταν στις 793 μονάδες, που σημαίνει ότι κερδίζει έκτοτε 151,49%! Στον αντίποδα, η μετοχή της Lamda χαρακτηρίζεται από πλήρη στασιμότητα, καθώς σε μια περίοδο μεγάλου ράλι για σύσσωμο το ελληνικό χρηματιστήριο, από εκείνη την ημέρα κερδίζει μόλις 9,34%!
Γενικώς η μετοχή χαρακτηρίζεται από στασιμότητα και ακινησία, ασχέτως κλίματος, «παίζοντας» όλη αυτή την 8ετία μεταξύ του χαμηλού των 5 ευρώ και του υψηλού των 8,50 ευρώ. Χθες έκλεισε στα 6,67 ευρώ με άνοδο 0,76%, διακινώντας όγκο 124 χιλ. τεμαχίων μέσω τζίρου 825 χιλιάδων ευρώ. Έβγαλε το μήνα Ιούλιο με άνοδο 5,87% (έναντι 6,78% του Γ.Δ. και +7,08% του FTSE 25), ενώ το 7μηνο υποχωρεί κατά 8,76%, αποτελώντας εκκωφαντική παραφωνία στην αγορά.
Και τούτο διότι ο Γενικός Δείκτης ενισχύθηκε κατά +35,72% από την αρχή του χρόνου, ο δείκτης FTSE 25 είναι στο +40,36%, o Mid Cap +23,67% και o τραπεζικός δείκτης ξεχωρίζει με ράλι +68,09%.
Η μετοχή της Lamda Development έχει υψηλό 52 εβδομάδων στα 7,73 ευρώ από τις 9 Οκτωβρίου 2024 και χαμηλό στα 5,73 ευρώ από τις 7 Απριλίου 2025, όταν όλη η αγορά είχε βουλιάξει, λόγω του πρώτου σοκ των δασμών Τραμπ. Θυμίζουμε πως η μετοχή το 2024 έδωσε άνοδο μόλις 8,1%, το 2023 ενισχύθηκε μόλις κατά 15,56% όταν ο Γενικός Δείκτης έκανε ράλι +39,09% και οι τράπεζες άνω του +65%, ενώ ο 2022 με το Γ.Δ. στο +4,08%, η μετοχή υποχώρησε κατά 15,28%.
Δεν είναι τυχαίο ότι χθες η μετοχή με το κλείσιμο στα 6,67 ευρώ, κινήθηκε κάτω από τα 6,70 ευρώ που έγινε η μεγάλη αύξηση κεφαλαίου το 2019!
