Στην κορυφή των αποδόσεων το πρώτο εξάμηνο στο ελληνικό χρηματιστήριο βρέθηκαν τέσσερις μετοχές του ευρύτερου κλάδου της ενέργειας, της βιομηχανίας και των υποδομών. Κατά σειρά κατάταξης, στην κορυφή των αποδόσεων στον Large Cap ήταν οι μετοχές των ΓΕΚ Τέρνα, Viohalco, Cenergy Holdings και Aktor. Λίγο πιο κάτω ήταν οι αποδόσεις μετοχών όπως ElvalHalcor, HelleniQ Energy, ΔΕΗ και Motor Oil, ενώ για πρώτη φορά στα χρονικά στο «χάρτη» των κορυφαίων αποδόσεων μπήκε η μετοχή του ΑΔΜΗΕ, σηματοδοτώντας μια ουσιώδη αλλαγή.
Οι μεγάλες αποδόσεις του πρώτου εξαμήνου στο Χρηματιστήριο Αθηνών δεν αποτελούν απλώς μια χρηματιστηριακή στατιστική. Αντικατοπτρίζουν τις επιλογές των επενδυτών για το πού θα δημιουργηθεί αξία τα επόμενα χρόνια. Και η εικόνα είναι απολύτως ξεκάθαρη, καθώς οι πρωταγωνιστές ήταν οι εταιρείες που βρίσκονται στην «καρδιά» του μεγαλύτερου επενδυτικού κύκλου που έχει γνωρίσει η χώρα εδώ και δεκαετίες. Εκεί στρέφεται το smart money.
Δεν είναι τυχαίο ότι τους τελευταίους μήνες οι ίδιοι αυτοί όμιλοι άντλησαν (ή ετοιμάζονται να αντλήσουν) περισσότερα από 7 δισ. ευρώ μέσω αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου και εκδόσεων ομολόγων, εξασφαλίζοντας τους πόρους για να χρηματοδοτήσουν ένα πρωτοφανές πρόγραμμα επενδύσεων. Ουσιαστικά, η αγορά κεφαλαίου και το ταμπλό του Χρηματιστηρίου στέλνουν το ίδιο μήνυμα, καθώς οι επενδυτές επιλέγουν να τοποθετηθούν στις εταιρείες που θα υλοποιήσουν το επόμενο μεγάλο αναπτυξιακό κεφάλαιο της ελληνικής οικονομίας.
Η κορυφαία επίδοση του εξαμήνου ανήκει στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με άνοδο 73,1%, επιβεβαιώνοντας ότι η αγορά αποδίδει σημαντική αξία στο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων, στα μεγάλα οδικά έργα, στις ενεργειακές υποδομές και στις νέες επενδύσεις που αναλαμβάνει ο όμιλος.
Η ίδια εικόνα αποτυπώνεται και στην AKTOR, η οποία σημείωσε τη μεγαλύτερη άνοδο του Ιουνίου (+33%) και ολοκλήρωσε το εξάμηνο με κέρδη 40,6%, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν θετικά τον μετασχηματισμό της εταιρείας και τη διεύρυνση του ανεκτέλεστου χαρτοφυλακίου έργων.
Στο ίδιο «καλάθι» εντάσσονται η AVAX (+17,5%) και η Dimand (+17%), καθώς η αγορά συνεχίζει να προεξοφλεί ότι το νέο κύμα δημοσίων και ιδιωτικών επενδύσεων θα στηρίξει τον κλάδο των υποδομών και της ανάπτυξης ακινήτων για αρκετά ακόμη χρόνια.
Βιομηχανία και ενέργεια
Εξίσου εντυπωσιακή είναι η εικόνα στον βιομηχανικό τομέα, όπου πρωταγωνιστεί ο όμιλος Viohalco. Η μετοχή της μητρικής ολοκλήρωσε το εξάμηνο με άνοδο 61,3%, η Cenergy Holdings που είναι ο ενεργειακός βραχίονας για έργα υποδομών και συνδέσεων παγκόσμιας κλάσης ακολούθησε με 53,3%, ενώ η ElvalHalcor, που αποτελεί τον βραχίονα μετάλλων, ενισχύθηκε κατά 33%.
Οι αποδόσεις αυτές επιβεβαιώνουν πως οι επενδυτές βλέπουν σημαντικές προοπτικές στις εταιρείες που παράγουν τα υλικά και τον εξοπλισμό πάνω στον οποίο οικοδομείται η ενεργειακή μετάβαση. Τα καλώδια υψηλής τάσης, οι αγωγοί, τα προϊόντα αλουμινίου και χαλκού αποτελούν πλέον κρίσιμες υποδομές για τις ηλεκτρικές διασυνδέσεις, τα υπεράκτια αιολικά πάρκα, τα δίκτυα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας και τις επενδύσεις που πραγματοποιούνται σε ολόκληρη την Ευρώπη.
Στο ίδιο επενδυτικό αφήγημα εντάσσεται και ο ΑΔΜΗΕ, ο οποίος συγκαταλέγεται στους μεγάλους πρωταγωνιστές του FTSE Mid Cap με απόδοση 53%. Η αγορά προεξοφλεί τον καθοριστικό ρόλο που θα διαδραματίσουν οι μεγάλες ηλεκτρικές διασυνδέσεις των νησιών, η ενίσχυση του εγχώριου συστήματος μεταφοράς και τα διεθνή έργα διασύνδεσης, τα οποία μετατρέπουν την Ελλάδα σε ολοένα σημαντικότερο ενεργειακό κόμβο της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
Αντίστοιχα, οι μεγάλοι ενεργειακοί όμιλοι εξακολουθούν να συγκεντρώνουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών. Η Helleniq Energy ενισχύθηκε κατά 32,2% σε επίπεδο εξαμήνου, η ΔΕΗ κατά 26,4% και η Motor Oil κατά 22,2%, καθώς οι τρεις όμιλοι υλοποιούν πολυετή επενδυτικά προγράμματα δισεκατομμυρίων ευρώ.
Η ανάπτυξη χαρτοφυλακίων ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, η αποθήκευση ηλεκτρικής ενέργειας, τα νέα δίκτυα, οι μονάδες ευέλικτης παραγωγής, τα έργα κυκλικής οικονομίας και οι επενδύσεις σε νέες ενεργειακές τεχνολογίες αποτελούν πλέον βασικά στοιχεία των επιχειρηματικών τους σχεδίων και, όπως φαίνεται, και των επενδυτικών προσδοκιών της αγοράς.
Σε… δεύτερο ρόλο οι τράπεζες
Ενδιαφέρον παρουσιάζει το γεγονός ότι, παρά τις ισχυρές επιδόσεις των τραπεζών – με την Πειραιώς να καταγράφει άνοδο 33,8%, την Eurobank 21,6%, την Τράπεζα Κύπρου 20,5% και την Εθνική 16%– οι χρηματοπιστωτικοί τίτλοι δεν ήταν οι αποκλειστικοί πρωταγωνιστές του εξαμήνου. Για πρώτη φορά μετά από αρκετά χρόνια, το ενδιαφέρον μετατοπίστηκε σε ένα πολύ ευρύτερο σύνολο επιχειρήσεων που συνδέονται άμεσα με την πραγματική οικονομία και το νέο επενδυτικό κύμα.
Το μήνυμα
Ίσως αυτό να αποτελεί και το σημαντικότερο μήνυμα του πρώτου εξαμήνου. Οι αγορές δεν επιβράβευσαν απλώς τις εταιρείες με τα καλύτερα οικονομικά αποτελέσματα. Επιβράβευσαν εκείνες που βρίσκονται στο επίκεντρο των μεγάλων έργων που αλλάζουν την παραγωγική βάση της χώρας. Ηλεκτρικές διασυνδέσεις, ενεργειακά δίκτυα, παραχωρήσεις, βιομηχανικές επενδύσεις, έργα κυκλικής οικονομίας και υποδομές που θα στηρίξουν τη μετάβαση σε ένα νέο ενεργειακό και αναπτυξιακό μοντέλο. Υπό αυτή την έννοια, οι αποδόσεις του εξαμήνου δεν αποτυπώνουν μόνο την πορεία των μετοχών. Αποτυπώνουν τις προσδοκίες της αγοράς για την οικονομία της επόμενης δεκαετίας.
Η πορεία των κύριων δεικτών και οι συναλλαγές
Σε επίπεδο Ιουνίου, ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. ενισχύθηκε κατά 3,67%, o FTSE 25 κέρδισε 3,47%, o Mid Cap ενισχύθηκε κατά 2,22%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης υστέρησε με άνοδο 1,25%. Θυμίζουμε πως το Μάιο ο Γενικός Δείκτης είχε άνοδο +8,41%, τον Απρίλιο είχε κερδίσει 5,99%, το Μάρτιο, λόγω του ξεσπάσματος του πολέμου (στις 28 Φεβρουαρίου) στη Μέση Ανατολή είχε υποχωρήσει κατά 7,73%, το Φεβρουάριο είχε χάσει 1,61%, ενώ τον Ιανουάριο είχε καταγράψει κέρδη +9,16%, επίδοση που έως σήμερα είναι η κορυφαία για φέτος.
Σε ό,τι αφορά το εξάμηνο, ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε άνοδο 15,99%, ο FTSE 25 ενισχύθηκε κατά 16,48%, ο Mid Cap +12,80%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ξεχώρισε με κέρδη 20,52%.
Οι μέσες ημερήσιες συναλλαγές το μήνα Ιούνιο ήταν στα 300,3 εκατ. ενώ συνολικά το πρώτο εξάμηνο του 2026 ο μέσος τζίρος ήταν στα 341,9 εκατ. ευρώ, επίδοση που είναι η μεγαλύτερη των τελευταίων 18 ετών. Για να φανεί η τεράστια αλλαγή και η μεγάλη απόκτηση βάθους της αγοράς προοδευτικά τα τελευταία χρόνια, θυμίζουμε πως οι μέσες συναλλαγές το 2025 ήταν στα 218 εκατ. ευρώ, το 2024 ήταν στα 138,7 εκατ. ευρώ, το 2023 ήταν στα 110,3 εκατ., το ’22 στα 73,9 εκατ., το ’21 στα 70,8 εκατ., το ’20 στα 64,5 εκατ., το ’19 στα 67,3, το ’18 στα 55,6 και το ’17 στα 58,7 εκατ. ευρώ.
