Σε φάση ισχυρής επιχειρησιακής ανάκαμψης και στρατηγικής αναδιάταξης φαίνεται να εισέρχεται η Motor Oil, καθώς ο όμιλος όχι μόνο απορρόφησε τις επιπτώσεις του ατυχήματος του 2024, αλλά κατάφερε μέσα σε ένα εξαιρετικά ασταθές διεθνές περιβάλλον να επιστρέψει σε υψηλές επιδόσεις κερδοφορίας και πλήρους λειτουργικής δυναμικότητας.
Κατά την ενημέρωση των αναλυτών για τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου 2026, ο αναπληρωτής CEO του ομίλου Πέτρος Τζαννετάκης περιέγραψε ένα τοπίο έντονων γεωπολιτικών πιέσεων, με επίκεντρο τη Μέση Ανατολή και τις εξελίξεις στα Στενά του Ορμούζ, τονίζοντας ωστόσο ότι η εταιρεία κατάφερε να κινηθεί γρήγορα και να αξιοποιήσει τη διεθνή μεταβλητότητα προς όφελός της.
Η διοίκηση της Motor Oil εμφανίστηκε αισιόδοξη για τη συνέχεια της χρονιάς, εκτιμώντας ότι τα περιθώρια διύλισης θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, καθώς η διεθνής αγορά εξακολουθεί να επηρεάζεται από περιορισμένη προσφορά προϊόντων και ισχυρή ζήτηση, ιδιαίτερα σε diesel και αεροπορικά καύσιμα.
Στροφή σε νέο μοντέλο προμήθειας αργού
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσίασαν οι αναφορές της διοίκησης σχετικά με τη διαφοροποίηση του μίγματος αργού πετρελαίου που επεξεργάζεται το διυλιστήριο της Κορίνθου.
Μετά τις δυσκολίες στις ροές ιρακινού αργού μέσω του Περσικού Κόλπου, η εταιρεία αναγκάστηκε να κινηθεί ταχύτατα προς νέες αγορές, εισάγοντας και δοκιμάζοντας φορτία από τις ΗΠΑ, τη Βόρεια Θάλασσα, την Αίγυπτο αλλά και διαφορετικές ποιότητες λιβυκού αργού.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, σήμερα το διυλιστήριο επεξεργάζεται 8 έως 10 διαφορετικούς τύπους αργού, εξέλιξη που ενδέχεται να αποτελέσει μόνιμο χαρακτηριστικό της στρατηγικής προμηθειών του ομίλου ακόμη και μετά την αποκλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων.
Το νέο αυτό μίγμα φαίνεται να ευνοεί την παραγωγή προϊόντων υψηλής ζήτησης, όπως jet fuel και diesel, ενισχύοντας περαιτέρω τα περιθώρια κέρδους της εταιρείας.
Είναι χαρακτηριστικό ότι ενώ το 2025 περίπου το 74% του αργού προερχόταν από το Ιράκ, πλέον το ποσοστό αυτό έχει μηδενιστεί, αποτυπώνοντας τη ριζική αναδιάρθρωση του εφοδιασμού.
Παράλληλα, η εταιρεία διατηρεί εξασφαλισμένες ποσότητες αργού για περίπου έναν μήνα μπροστά, στοιχείο που σύμφωνα με τη διοίκηση αποδεικνύει την αυξημένη επιχειρησιακή ευελιξία της Motor Oil μέσα σε συνθήκες διεθνούς αβεβαιότητας.
Επιστροφή σε πλήρη δυναμικότητα
Το πρώτο τρίμηνο του 2026 σηματοδότησε και την πλήρη επαναφορά του διυλιστηρίου σε κανονικούς ρυθμούς λειτουργίας μετά τις επιπτώσεις του ατυχήματος του 2024.
Η παραγωγική δυναμικότητα επανήλθε στα επίπεδα των 220.000 βαρελιών ημερησίως, ενώ η μέση αξιοποίηση κατά το τρίμηνο διαμορφώθηκε περίπου στα 216.000 βαρέλια ημερησίως.
Η πλήρης λειτουργία της νέας μονάδας αργού συνέβαλε καθοριστικά στην αύξηση της αποδοτικότητας και στην υπεραπόδοση των περιθωρίων διύλισης έναντι της διεθνούς αγοράς.
Το benchmark refining margin υπερδιπλασιάστηκε σε σχέση με πέρυσι, ενώ το περιθώριο της Motor Oil κινήθηκε αισθητά υψηλότερα, επιβεβαιώνοντας, σύμφωνα με τη διοίκηση, τη δυνατότητα του ομίλου να αξιοποιεί αποτελεσματικά τις συνθήκες της αγοράς και τις εμπορικές ευκαιρίες.
Εκρηκτική άνοδος κερδοφορίας
Τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου αποτύπωσαν τη δυναμική επιστροφή του ομίλου.
Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 25% και διαμορφώθηκε στα 3,4 δισ. ευρώ, ενώ τα EBITDA υπερδιπλασιάστηκαν φτάνοντας τα 546 εκατ. ευρώ.
Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 332 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 85 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο, όταν τα αποτελέσματα είχαν επηρεαστεί από τις συνέπειες του ατυχήματος στο διυλιστήριο.
Ακόμη και χωρίς την επίδραση των αποθεματικών κερδών λόγω ανόδου των διεθνών τιμών πετρελαίου, η λειτουργική κερδοφορία παρέμεινε ιδιαίτερα ισχυρή, επιβεβαιώνοντας ότι η βελτίωση δεν οφείλεται αποκλειστικά στις διεθνείς τιμές αλλά και στην αυξημένη επιχειρησιακή αποτελεσματικότητα.
Παράλληλα, ο καθαρός δανεισμός μειώθηκε αισθητά και διαμορφώθηκε κάτω από τα 1,3 δισ. ευρώ, ως αποτέλεσμα των ισχυρών ταμειακών ροών.
Ανθεκτική ζήτηση και ώθηση από τον τουρισμό
Θετική εμφανίζεται και η εικόνα της ζήτησης καυσίμων, παρά τις υψηλές τιμές ενέργειας.
Η διοίκηση της Motor Oil δεν διαπιστώνει συνολική κάμψη στην κατανάλωση, αν και παρατηρείται μετατόπιση μέρους των καταναλωτών από premium καύσιμα σε πιο οικονομικές επιλογές.
Ιδιαίτερα ισχυρή χαρακτηρίζεται η ζήτηση για αεροπορικά καύσιμα, εξέλιξη που συνδέεται άμεσα με τη φετινή τουριστική κίνηση.
Σύμφωνα με τη διοίκηση, τα πρώτα μηνύματα από την αγορά του τουρισμού παραμένουν θετικά, με αυξημένη παρουσία επισκεπτών ήδη από την αρχή της σεζόν, στοιχείο που ενισχύει τις προσδοκίες για ισχυρό δεύτερο και τρίτο τρίμηνο.
Ενίσχυση των ΑΠΕ και νέες επενδύσεις
Παράλληλα με τη διύλιση, θετική συνεισφορά καταγράφεται και από τον τομέα ενέργειας και ανανεώσιμων πηγών.
Ο όμιλος προχώρησε σε νέες προσθήκες ισχύος μέσα στο δεύτερο τρίμηνο, ενισχύοντας περαιτέρω το χαρτοφυλάκιο ΑΠΕ, ενώ η διοίκηση άφησε ανοικτό το ενδεχόμενο νέων επενδυτικών κινήσεων στο εξωτερικό, με τη Ρουμανία να βρίσκεται μεταξύ των αγορών που εξετάζονται.
Θετικές επιδόσεις σημειώθηκαν επίσης στον τομέα ηλεκτροπαραγωγής, με τη συνεισφορά των ανανεώσιμων να ενισχύεται λόγω καλύτερων ανεμολογικών συνθηκών.
Την ίδια στιγμή, η Motor Oil συνεχίζει να αξιολογεί το επενδυτικό της πρόγραμμα, διατηρώντας συντηρητική στάση ως προς τη χρηματοδότηση και τη διαχείριση κεφαλαίων, ενώ παραμένει ενεργή στις διεθνείς αγορές ομολόγων, τις οποίες χαρακτηρίζει κρίσιμο εργαλείο για τη χρηματοδοτική ευελιξία και τη διεθνή παρουσία του ομίλου.
