Χαρακτηριστικά αγοράς που βρίσκεται ήδη σε αναβαθμισμένο προφίλ παρουσιάζει το ελληνικό χρηματιστήριο όλο το τελευταίο διάστημα, με τους όγκους, τους τζίρους και τις εισροές να έχουν εκτοξευτεί πλέον σε επίπεδα που ουδέποτε έχουμε ξαναδεί εδώ και τουλάχιστον δύο δεκαετίες. Μιλάμε για μια αγορά που πλέον έχει μόλις 155 εισηγμένες, πολλές από τις οποίες σε απραξία, ενώ όταν το Χ.Α. έκανε ανάλογους τζίρους, είχε πάνω από 300 εισηγμένες εταιρείες και πάνω από δώδεκα τραπεζικές μετοχές.
Οι εισροές τις τελευταίες ημέρες έχουν λάβει συστημικό χαρακτήρα, καθώς πολλά μεγάλα διεθνή χαρτοφυλάκια «τρέχουν» να λάβουν θέσεις λόγω της αλλαγής στο status quo της αγοράς που μετρά αντίστροφα για τη μετάταξή της, εντός του 2026 στην κατηγορία των ώριμων και των ανεπτυγμένων αγορών από τις αναδυόμενες που βρίσκεται σήμερα.
Μετά από 13 χρόνια στην κατηγορία των αναδυόμενων αγορών, το ελληνικό χρηματιστήριο ετοιμάζεται επιστρέψει στην τάξη των ώριμων, με ό,τι αυτό μπορεί να συνεπάγεται για την αλλαγή στο «μωσαϊκό» των χαρτοφυλακίων που επενδύουν σε αυτό.
Ξεπερνούν τα 400 εκατ. οι μέσες συναλλαγές του ’26
Ήδη οι μέσες συναλλαγές του 2026 ξεπερνούν τα 400 εκατ. ευρώ, επίδοση αν μη τι άλλο εκκωφαντική για μια αγορά που έως ελάχιστα χρόνια πριν έκανε τζίρους μεταξύ 40 και 60 εκατ. ευρώ ημερησίως. Στη συνεδρίαση της περασμένης Τρίτης ο τζίρος της αγοράς διαμορφώθηκε στα 644,53 εκατ. ευρώ με τα 430 εκατ. στις τράπεζες, ενώ χθες εκτοξεύτηκε στα 714,6 εκατ. ευρώ, με τα 486 εκατ. ευρώ στις τράπεζες, που είναι ο κλάδος – ναυαρχίδα της αγοράς, αλλά και ο κλάδος που πρώτος αντανακλά τις τεράστιες συστημικές αλλαγές, θετικές ή αρνητικές.
Θυμίζουμε ότι πέρυσι οι μέσες συναλλαγές είχαν διαμορφωθεί στα 218 εκατ. ευρώ, επίπεδα που αποτέλεσαν ρεκόρ 16 ετών παραπέμποντας στο 2009 και στο 2008, όταν ο Γ.Δ. ήταν πάνω από τις 3.000 μονάδες. Το 2024 ο μέσος τζίρος ήταν στα 138,7 εκατ. ευρώ, το 2023 στα 110,3 εκατ., το 2022 στα 74 εκατ., το 2021 στα 70,8, ενώ το 2020 ήταν μόλις στα 64,5 εκατ.
Το διαρκές… rebalancing του Ιανουαρίου 2026
Στο ελληνικό χρηματιστήριο καθ’ όλη τη διάρκεια του Ιανουαρίου 2026 λαμβάνει χώρα ένα τεράστιο κύμα νέων εισροών, με τον τραπεζικό κλάδο στο επίκεντρο, ενώ δεν λείπουν οι μεγάλες κινήσεις στο χώρο της ενέργειας, των υποδομών και της βιομηχανίας. Εύλογα, το κρεσέντο των νέων τοποθετήσεων «τραβάει» τις αποτιμήσεις σε διαρκώς υψηλότερα επίπεδα, οδηγώντας δείκτες και μετοχές είτε σε πολυετή υψηλά, είτε σε ιστορικά ρεκόρ.
Στην ουσία στο Χ.Α. λαμβάνει χώρα ένα διαρκές rebalancing όπου χαρτοφυλάκια που επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές σταδιακά μειώνουν τις θέσεις τους, ενώ χαρτοφυλάκια που – βάσει καταστατικού – εκτίθενται μόνο σε ανεπτυγμένες αγορές, αυξάνουν γεωμετρικά τις θέσεις τους.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον ουσιαστικού μετασχηματισμού του προφίλ και του μωσαϊκού των επενδυτών που δραστηριοποιούνται στην αγορά, στην κορυφή των συναλλαγών είναι οι τράπεζες, όμως μεγάλες εντολές καταγράφονται και για τις μετοχές της ενέργειας, της βιομηχανίας και των υποδομών, που μάλιστα κλέβουν την παράσταση και το νέο έτος.
Χθες στην κορυφή των συναλλαγών βρέθηκαν οι τέσσερις συστημικές τράπεζες και ακολούθησαν η Metlen με 41,9 εκατ. ευρώ, η ΔΕΗ με 22,4 εκατ., η ΓΕΚ Τέρνα με 21,7 εκατ., η Τιτάν με 7,94 εκατ., η Motor Oil με 6, η Cenergy Holdings με 5,4, η Aktor με 4,49 εκατ. κ.λπ.
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε μετά το +1,49% της Τρίτης, χθες έκλεισε με νέα άνοδο +1,45% φτάνοντας στις 2.347,23 μονάδες, επίπεδα που είναι νέο ρεκόρ 16 ετών, καθώς σε αυτό είχε να βρεθεί από το Δεκέμβριο του 2009. Ο δείκτης μεγάλης κεφαλαιοποίησης είχε άνοδο 1,52%, ο Mid Cap έκλεισε στο +0,56%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 1,11% πιάνοντας τις 2.802,98 μονάδες, που είναι νέα υψηλά 10ετίας.
Πλέον και ενώ απομένουν δύο συνεδριάσεις για την ολοκλήρωση του πρώτου μήνα του 2026, ο Γενικός Δείκτης, καταγράφοντας ένα από τα καλύτερα ξεκινήματα έτους, κερδίζει +10,68%, ο FTSE 25 είναι στο +11,80%, o Mid Cap υστερεί με άνοδο 1,81%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης κυριαρχεί με ράλι +22,20%.
Υπεραγορασμένα επίπεδα
H αγορά μετά από τη χωρίς ανάσα άνοδο, ασφαλώς ευρίσκεται σε υπεραγορασμένα επίπεδα και κάλλιστα θα μπορούσε να διορθώσει σήμερα ή προσεχώς. Δεν είναι τυχαίο ότι το Χ.Α. κινήθηκε ανοδικά και χθες, σε μια ημέρα διόρθωσης των ευρωπαϊκών δεικτών, όμως θα πρέπει να ληφθεί υπόψη το διαφορετικό timing που βρίσκεται η ελληνική αγορά έναντι των ξένων.
Το Χ.Α. έχασε όλο το bull market της δεκαετίας του 2010, όπου οι ξένες αγορές – με κάποια διαλλείματα – κινήθηκαν με φρενίτιδα ανοδικά, την ώρα που η ελληνική οικονομία πέρασε το μαύρο κύκλο της εσωστρέφειας, κάτι που οδήγησε το Γενικό Δείκτη της αγοράς, ακόμη και στις 420 μονάδες, το Φεβρουάριο του 2016 (ενδοσυνεδριακά).
Το Χ.Α. λοιπόν, όπως έχουμε ξανά επισημάνει, με την άνοδο που καταγράφει τα έξι από τα εφτά τελευταία χρόνια από το 2019 και εντεύθεν, κλείνει το μαύρο κύκλο της χρεοκοπίας της χώρας. Αυτό, ουσιαστικά και σημειολογικά «σφραγίζεται» με την επιστροφή του Γ.Δ. σε επίπεδα πριν από τις 23 Απριλίου του 2010, όταν η χώρα, μέσω του διαγγέλματος Γ. Παπανδρέου στο Καστελόριζο, έμπαινε στα μνημόνια και στα πακέτα στήριξης.
Αναβαθμίσεις
Παρά τη μεγάλη άνοδο όμως που έχει κάνει η ελληνική αγορά τα τελευταία χρόνια, τα εγχώρια assets παραμένουν ελκυστικά, όπως μαρτυρούν όλες οι συγκρίσεις και τα «ζυγίσματα» που κάνουν διεθνείς οίκοι. Δεν είναι τυχαίο το μπαράζ των εκθέσεων – αναλύσεων – αναβαθμίσεων για τον τραπεζικό κλάδο που αποτελεί τον οδηγό του momentum, ενώ τελευταία έχει ξεκινήσει ένας νέος γύρος μεγάλων αναβαθμίσεων για μετοχές του κλάδου της ενέργειας, της βιομηχανίας και των υποδομών.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, οι αποδόσεις των μετοχών αυτού του κλάδου (και) τον πρώτο μήνα του 2026 είναι εξαιρετικές με τη ΓΕΚ Τέρνα π.χ. να ξεχωρίζει με άνοδο 29,90% (!!), τη Cenergy Holdings στο +25,33%, την ElvalHalcor +23,67%, AVAX +16,50%, Viohalco +11,76%, Aktor +11,22%, Τιτάν +10,48%, ΔΕΗ +8,85%, Motor Oil +7,71% κ.ο.κ.
